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單邊下跌十天后 Cr5Mo鋼管價格或將企穩?

瀏覽次數:88 次 發布日期:2018-10-05 14:45:57 信息來源:山東省龍川鋼管制造有限公司|http://www.lezhiit.com
 
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標簽: Cr5Mo鋼管

單邊下跌十天后 Cr5Mo鋼管價格或將企穩?


 在經歷了十天的單邊下跌后,近一周鋼價出現企穩的跡象。從現貨市場的表現來看,市場供需矛盾并沒有很大的累積。

  從現貨的角度來看,上海Cr5Mo鋼管現貨價格上周上漲70元每噸,這和華東上周的良好天氣分不開。北京Cr5Mo鋼管現貨價格小漲20元每噸,周邊貨源較多導致價格難以上沖。廣東鋼管現貨價格小漲20元每噸,天氣不佳導致銷售不暢。但總體來說,市場貨源并不多,期貨連續弱勢之后,市場拋貨的動力不大。加上鋼廠挺價,拋貨可能面臨虧損,所以現貨市場表現較穩。

  從供應的角度來看。市場并沒有兌現此前認為的9月環保放松的預期。雖然唐山限產文件被再三修改,但鋼管企業執行力度不減。此外,江蘇等地鋼廠仍然處于限產中。個別地區如安陽等地也出現臨時限產的情況。市場反應貨并不多,所以鋼廠仍然有較強的信心保價。但高達千元的利潤使得鋼廠開工積極性仍然在,如果真正遇到需求的疲軟,則過剩會出現迅速積累。

  從需求的角度來看。我們認為短期無憂但冬季面臨兩難。短期來看,目前政策轉向,基建有加碼的預期,地產開工較好,需求仍然屬于持續增加的階段。

  但是長期來看,我們認為Cr5Mo鋼管市場面臨兩個較大的選擇,第一是“脹”,第二是“塌”。目前基建加碼都還停留在策劃階段,央行的寬松意圖并沒有流入實體經濟。上周我們去貿易商調研市場仍然反應資金緊張。銀行對企業的放貸仍然會考察自身的風險,所以非國企貿易企業拿到銀行的授信仍然困難,地方政府進行基建也面臨財政方面的制約。但如果后期央行和財政真正做到寬松,我們認為人民幣匯率又會再下一成,使得輸入性通脹的可能性增加。這對鋼價是利好。通脹稀釋了居民財富,但也使得高價的房子不貴。但如果財政和貨幣仍然維持較謹慎的態度,隨著下半年地產的回落,冬季需求會迅速下滑,高利潤的鋼價就會面臨“塌”的情況。

  我們觀察近4個月美元指數與鋼價的相關性發現,往常長期負相關的美元指數和鋼價變為強烈的正相關。在人民幣匯率偏弱時,鋼價會偏強,除了輸入性通脹預期之外,也提升了鋼材的出口可能性。所以我們建議可以觀察匯率變化來看市場未來是選擇“脹”還是“塌”。

  此外,電爐成本作為Cr5Mo鋼管價格的支撐仍然較為牢固,目前我們測算含稅電爐成本在3900元每噸。故盤面下行空間也較為有限,建議觀望等待市場變化。


文章來源:http://www.lezhiit.com

 
 
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